En el ámbito de la deuda, los bonos soberanos en dólares y en pesos se mantuvieron firmes, mientras que la deuda en pesos mostró un comportamiento mixto antes de una licitación clave del Tesoro. El Ministerio de Economía licitó LECAP a 45, 76, 105 y 196 días, Boncer, Boncap y el Bono Tamar, todos con vencimiento en 2026, enfrentando vencimientos por $ 5,4 billones tras un reciente canje del Banco Central.
Además, el Tesoro ofreció un canje de TZX26 por Duales TTD26, marcando la primera emisión de bonos duales tras el canje de títulos 2025, con el objetivo de ampliar la curva de instrumentos indexados y facilitar la transición de vencimientos.
En cuanto a los bonos BOPREAL Serie 3 (BPY26 2026), su rendimiento se ubicó entre el 5% y 6% debido a la fuerte demanda de inversores restringidos por el cepo. Para aquellos que buscan mayores retornos y pueden asumir una mayor duración, el BPOC7 (octubre 2027) ofrece tasas superiores al 8%, aunque implica atravesar el ciclo electoral. Alternativamente, el AL30 rinde un 12% en dólares, pero requiere un horizonte de inversión más largo.
Las reservas internacionales también mostraron una mejora, con un desembolso del BID por US$ 500 millones que ingresó recientemente, llevando las reservas brutas a US$ 38.650 millones. Las reservas netas, descontando pasivos, rondan los US$ 5.000 millones, compensando la caída reciente por pagos al FMI.
En el ámbito sectorial y fiscal, la empresa Aluar anunció una baja de precios del 25% este trimestre debido a recortes impositivos. El gobierno eliminó aranceles a importaciones de celulares y redujo gravámenes a la electrónica, buscando incentivar el consumo y la inversión en estos sectores.
En cuanto a la inflación, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de abril fue del 2,8%, una desaceleración respecto al 3,7% de marzo y por debajo del 3,1% previsto por analistas. La inflación acumulada en los primeros cuatro meses del año fue del 11,6%, la más baja para ese periodo desde 2020, y alcanzó un 47,3% en términos interanuales.
Reuters
Este dato es el primero tras la eliminación del cepo cambiario y la adopción de un nuevo esquema de bandas para el dólar, permitiendo fluctuaciones del tipo de cambio entre $ 1.000 y $ 1.400. El gobierno atribuye la disminución inflacionaria a su política económica que incluye superávit fiscal, mantenimiento de una base monetaria estable y un tipo de cambio libre.
En resumen, los indicadores económicos de mayo de 2025 muestran señales positivas de estabilización y recuperación en Argentina, con mercados financieros en alza, fortalecimiento de reservas y una inflación en descenso. Sin embargo, se mantienen desafíos estructurales que requerirán atención continua para consolidar estos avances.
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