Inflación: una baja que comienza a consolidarse
Según casi todas las consultoras privadas, abril cerró con una inflación mensual más baja que la de marzo (3,7%). Las estimaciones privadas ubican el dato entre el 2,5% y el 3,8%, e incluso algunas proyecciones más optimistas prevén registros inferiores al 3%. Si estos números se confirman, significarían un avance relevante en el proceso de desaceleración inflacionaria que inició en el primer trimestre.
La consolidación de esta tendencia resulta clave para las expectativas de mercado y para la “Fase 3” del programa económico que impulsa el Gobierno.
Mercado cambiario: déficit en bienes y turismo, pero signos de estabilización financiera
Marzo dejó un dato preocupante: el déficit de cuenta corriente cambiaria y de bienes fue el más alto desde el inicio de la gestión Milei. Las importaciones pagadas prácticamente igualaron a las devengadas (ratio del 98%), lo que impulsó el deterioro de las cuentas externas.
En paralelo, marzo marcó un primer hito positivo: por primera vez desde noviembre de 2024 no se registraron salidas de inversiones extranjeras directas, un indicio de mayor confianza financiera que podría fortalecer la balanza en los próximos meses.
Bonos, acciones y un peso más débil
En Nueva York, los bonos globales argentinos subieron en promedio 3,6% en el mes, impulsando una fuerte compresión del riesgo país, que perforó la barrera de los 700 puntos básicos.
Mientras tanto, el peso se depreció, acercándose a los $1.200 por dólar, tras haber operado brevemente debajo de $1.060 a comienzos de la semana. Esta dinámica refleja una recalibración de expectativas sobre el futuro inmediato del programa económico, en especial respecto de la velocidad de la apertura cambiaria y monetaria.
A su vez, las curvas soberanas en pesos mantuvieron su firmeza, descontando una inflación mensual promedio del 1,5% entre mayo de 2025 y febrero de 2026, y una inflación interanual del 26% para diciembre próximo, niveles que, de concretarse, significarían una profunda baja frente a los guarismos actuales.
En el terreno bursátil, el Merval avanzó un modesto 1,3% en dólares, quedando rezagado frente a la recuperación global (el S&P 500 trepó 4,7%). La última licitación de deuda dejó un sabor agridulce: no se ofrecieron letras de corto plazo y el rollover alcanzó apenas el 70%, una cifra que obliga a seguir de cerca la evolución de la demanda de pesos.
Bitcoin y cripto: un motor de entusiasmo
En el plano internacional, Bitcoin volvió a captar la atención: superó los USD 95.000 y apunta a romper la barrera psicológica de los USD 100.000, impulsado por fuertes flujos de inversión institucional. Este nuevo rally del mercado cripto puede generar efectos indirectos en los activos de riesgo a nivel global, incluidos los emergentes.
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