Lo interesante es que la macro norteamericana se muestra firme, y al margen de los cambios de humor, vemos que se mantendrá en ese sendero. Siempre debemos recordar que el mercado es un paciente psiquiátrico, y hay que aprovechar sus cambios de humor.
Lo mismo aplica a la macro Argentina, donde vemos muy buenas señales en los últimos días, al margen del ruido mediático.
Por todo lo anterior en nuestras Carteras Moderada y Agresiva hemos decidido empezar a incrementar con decisión el posicionamiento en acciones argentinas. Entendemos que estamos ante una oportunidad.
La administración activa sigue siendo clave en este contexto. Es lo que nos permite que en el mes de febrero, por ejemplo, la Cartera Agresiva acumule una baja de tan solo -3,46% contra una caída de -11,29% del índice de acciones Merval (al cierre del 26/02)
Mercado Argentino:
- Créditos: según Moody’s, el crédito en moneda extranjera creció un 212% interanual en 2024 y un 16,8% solo en diciembre, impulsado por la estabilización macroeconómica. Además, la nueva normativa del BCRA, que permite otorgar préstamos en dólares a empresas sin ingresos en esa moneda, potenciará aún más el financiamiento al sector privado.
- Licitación: roll-over del 165%, el Tesoro adjudicó $4,4B frente a vencimientos por $2,7B. La demanda por BONCER sugiere que el mercado espera mayor inflación en febrero y marzo. Los tramos ofrecieron un premio de 10 puntos básicos, ayudando a reducir preocupaciones sobre el refinanciamiento.
- Telecom: compró Telefónica Argentina por USD 1.245M. El Gobierno evaluará si la operación genera un monopolio y tomará medidas en caso de ser necesario.
Tasas Municipales: fallo en contra el cobro de tasas municipales en facturas de servicios. La Justicia confirmó la validez de la Resolución 267/2024, que prohíbe incluir tasas municipales en las facturas de servicios públicos. Esto podría reducir las tarifas de gas hasta un 5%. Los municipios afectados tienen 90 días para buscar otras formas de cobro.